🧠 La seule garantie en bourse ?

S’il y a bien une chose qui est garantie quand on investit, ce sont les frais.

Que les marchés montent, descendent ou fassent du surplace, ils répondent toujours présents : annuellement, mensuellement, parfois sur chaque transaction.

Alors pourquoi tant de personnes les sous-estiment ?

La différence entre 0,5% et 1,5% annuels nous paraît si risible, qu’on l’écarte vite fait bien fait. Et ce, même si le niveau de math pour faire le calcul n’est pas spécialement avancé.

Alors pourquoi les frais passent sous le radar d’encore beaucoup trop de monde ?

• Est-ce parce que ces petits pourcentages nous paraissent négligeables ?

• Est-ce parce qu’on a du mal à se les projeter à long terme ?

• Est-ce parce qu’on préfère simuler des rendements futurs mais pas le coût de l’investissement à +10 ans ?

Entre 2023 et 2024, une équipe de chercheurs universitaires européens a sondé plus de 5 000 investisseurs “ordinaires” dans 5 pays (France, Allemagne, Pays-Bas, Espagne, Pologne).

Les chercheurs ont mis les participants en situation réelle : chacun devait répartir leur argent entre des fonds classiques peu chers et des fonds responsables, pour lesquels les frais étaient volontairement modulés de 0,2 % à 2,3 % par an.

Leur but étant de mesurer jusqu’à quel point les convictions (écologie, social, impact) poussent vraiment à accepter des frais plus élevés, et quels profils paient le plus sans forcément s’en rendre compte.

Les résultats: 

• En général, la majorité des participants réduisent la part allouée aux fonds responsables quand les frais augmentent.

• À frais égaux (0,2%), 56% de l’allocation va aux fonds responsables plutôt que les fonds classiques.

• Dès que les frais montent, la part dans les fonds plus chers baisse à moins de 48%.

…sauf pour une catégorie :

• Les investisseurs avec une faible éducation financière ne réagissent quasiment pas à une hausse des frais. Dans certains cas, ils augmentent même leur part dans ces fonds, alors que les investisseurs plus éduqués réduisent clairement cette allocation.​

• Ce groupe paie plus de frais sans meilleure performance nette, parce qu’ils comprennent mal l’effet des frais sur le rendement à long terme et pensent à tort que des frais plus élevés signalent de meilleures performances après frais.​

• Les analyses montrent aussi qu’ils prêtent moins attention à l’information sur les frais pendant l’expérience, ce qui renforce leur vulnérabilité.​

Les auteurs en déduisent que ce n’est pas un choix conscient de « payer plus pour faire le bien », mais un problème d’éducation financière, et plaident pour une régulation et une information renforcées pour protéger ces investisseurs (transparence accrue des frais, pédagogie ciblée sur l’impact cumulatif des frais, prise en compte du niveau d’éducation financière des particuliers dans les conseils réglementés MiFID/IDD)

Quand on fait attention à l’envers du décor :

• 1% de frais annuel, ce n’est pas “rien” : sur une durée classique d’épargne retraite (40 ans), cela fait environ 20% de ton capital final en moins.
  Autrement dit : tu perds environ 1 euro sur 5 à l’arrivée.
  

• Avec 1,5%, c’est près de 40% qui s’envolent, soit presque la moitié de ce que tu aurais pu toucher, comme le souligne cette étude britannique. C’est presque 1 euro sur 2 disparaît sans que tu en aies vraiment conscience.

Alors attention à ne pas considérer les frais d’investissement comme linéaires - du type abonnement Spotify - quand ils sont en fait exponentiels.

Plus ton capital grandit à long terme, plus tu payes de frais de gestion annuel, même si le pourcentage reste le même.

Si tu ne l’as pas encore fait, simule l’effet des frais à long terme (gestion, transactions, et plus selon les solutions que tu as choisi)

Après tout c’est l’une des rares certitudes, dans un monde plein d’imprévisibilités.

Prenez soin de vous,
Nessrine

P.S : La semaine dernière, j'ai reçu le prix d'or du meilleur pédagogue financier 2025 par Investir Day (Groupe Les Echos Le Parisien). Cette reconnaissance m'a vraiment touché, en plus de me motiver à réécrire plus régulièrement, merci !

Maintenant que mon livre est en relecture chez la maison d’édition, j'ai enfin plus de temps pour la newsletter. Alors, on se retrouve la semaine prochaine ! 🙂 

Les sources citées dans l’édition :

“Why Do Investors Pay Higher Fees for Sustainable Investments?
An Experiment in Five European Countries”, SSRN, Mai 2024

INVESTMENT COSTS: AN UNKNOWN QUANTITY
A literature review and state of play analysis
A report for the Financial Services Consumer Panel, November 2014