🧠 Dividendes = sécurité ?

Pourquoi tant d'investisseurs ne jurent-ils que par les dividendes ?

Et surtout : qu'est-ce qu'ils ratent en ne regardant que ça ?

Au détour d'un repas, quelqu'un lance avec l'assurance de celui qui a tout compris :
« Le critère qui compte avant tout, c'est les dividendes. »

Le ton est assuré, limite condescendant.
Mais si on ne regarde qu'un seul indicateur, ne passe-t-on pas à côté des angles morts ?

Pourquoi on aime tant les dividendes

Avant tout, il y a de bonnes raisons d’apprécier les dividendes :

• Ça rassure de voir du cash atterrir concrètement et régulièrement sur ton compte d’investissement

• Ça permet de compléter ses revenus quand ils baissent (spoiler : la retraite)

• Ça permet de financer une partie des nouvelles dépenses régulières (études des enfants, aide à domicile ou médicale de ses parents)

• Et ça nous permet de faire un raccourci mental qui facilite la décision :
  "Si l’entreprise verse des dividendes, c'est qu'elle va bien. Pas besoin de décortiquer des dizaines de ratios financiers, ni d’éplucher les bilans et comptes de résultats !"

Mais as-tu vérifié les angles morts ?

1. Le dividende n’est pas synonyme de bonne santé financière.
   
   C’est un raccourci trompeur.
   Une entreprise peut verser un dividende par habitude, par pression du marché, ou même en s’endettant. Verser un dividende est avant tout une décision de gestion.
   

2. Le dividende n’est pas garanti.
   
   Les entreprises peuvent le réduire, voire le suspendre.
   C'est généralement le cas lors de difficultés sectorielles ou cycliques. 
   (Le secteur hôtelier en récession, le secteur automobile en pénurie de puces, le secteur énergétique face à la hausse des coûts des matières premières).
   

3. Certaines entreprises à forte croissance n’en versent aucun.
   Elles réinvestissent leurs profits pour croître, comme par exemple, Amazon, Meta, ou Alphabet* qui ont bâti leur empire ainsi.
   
   J'aurais aimé te citer plus d'entreprises européennes connues, mais cette pratique est moins courante chez nous qu'aux États-Unis
   
   (*Ce n’est pas du conseil en investissement, juste des exemples pour illustrer le propos)
   

4. Ce n’est pas de l’argent “en plus”.
   Le jour du versement, le cours de l’action baisse mécaniquement du même montant. On a pris 5 € dans ta poche gauche pour les mettre dans la droite.
   (Mais le versement dans la poche droite est imposé à 30 %... bientôt 31,4% en 2026).

5. Tu t’infliges une fiscalité inutile.
   Si tu n’as pas besoin de revenu immédiat, tu viens juste de déclencher un impôt anticipé.

Le piège

Dans un monde où les obligations rapportent peu, beaucoup d’investisseurs se tournent vers les actions à gros dividendes pour du cash régulier. Mais ces "high-dividend" sont souvent concentrées sur des secteurs comme les banques et l'énergie (ceux qui versent traditionnellement le plus de dividendes).

Vanguard alerte : quand tes investissements ne sont concentrés que sur 2 à 3 secteurs, une crise pourrait potentiellement t’impacter plus brutalement.

• Par exemple pendant le choc Covid début 2020, les actions de ces secteurs ont chuté de -25%, contre -16% seulement pour les portefeuilles diversifiés sur tout le marché. Ces secteurs (banques, énergie) sont ultra-sensibles aux récessions.

• Les chercheurs de Vanguard recommandent ainsi de prioriser le "total return", c’est-à-dire le rendement total (dividendes + hausse du cours), et non pas juste le cash distribué, quand on construit son portefeuille d’investissements.

Deux phases, deux logiques

Quand on investit, il y a souvent deux grandes étapes :

1. La phase de construction.
   
   Tu construis ton patrimoine pour financer tes objectifs futurs : ta retraite, les études de tes enfants, un projet important. Ces objectifs sont encore loin, donc pas besoin de retirer de l’argent maintenant. Au contraire: chaque euro réinvesti accélère la croissance de ton patrimoine. Si tu retires les dividendes chaque année, tu ralentis considérablement ta progression.
   
   → Dans cette phase, la capitalisation (via des ETF indiciels capitalisés) est plus efficace : si des dividendes sont versés, ils sont réinvestis automatiquement par le fonds/l’ETF. Ton capital grossit sans déclencher d’impôts, et tu prépares le terrain pour plus tard.
   

2. La phase de distribution.
   Ton capital est constitué, tu peux alors:

   • le retirer en une fois car il correspondait au financement d’un grand projet.

   • ou alors bénéficier de versements réguliers afin d’utiliser ton patrimoine, pour en vivre partiellement ou totalement.

C'est dans ce deuxième cas que les revenus réguliers (dividendes, intérêts) deviennent vraiment utiles : tu reçois des flux proportionnels à ton capital. Ce dernier a idéalement eu le temps de grandir sur une ou plusieurs décennies.

Alors le dividende, bonne ou mauvaise idée ?

Ça dépend.

Le dividende a du sens si :
→ Tu as besoin de revenus réguliers.
→ Tu as besoin de l’agent à court terme et tu disposes déjà d’un patrimoine conséquent.
→ Tu acceptes de ralentir la croissance de ton patrimoine, car tu privilégies les flux réguliers.

Par contre, si tu n'as pas besoin de cash immédiatement, pourquoi en faire ton critère principal ?

Comme d'habitude, n'hésite pas à me dire ce que tu penses de cette newsletter : est-ce qu’elle t'a aidé à y voir plus clair ? 🙂 

Prenez soin de vous et joyeux Noël !
Nessrine

Articles, recherches et études consultées pour cette édition :

• Vanguard Research
  An analysis of dividend-oriented equity strategies, Juin 2017

• Vanguard Research
  Managing the low-yield environment: stay the course with a total-return investing approach, Septembre 2021

Rappel important : Ce contenu est uniquement éducatif, pas un conseil d'investissement. Pensez à faire vos propres recherches avant de vous lancer. Et souvenez-vous que tous les placements, ETF inclus, comportent des risques de perte en capital.